Тестирование для неквалифицированных инвесторов – зачем проходить и как получить наилучший результат?

Антон Баринов

Основатель инвестиционной компании iNDEX и школы финансовой грамотности и инвестирования iNDEX School

специально для ГАРАНТ.РУ

С 1 октября 2021 года по требованию Банка России неквалифицированные инвесторы должны проходить тесты у своего брокера, чтобы иметь возможность инвестировать в сложные финансовые активы (ст. 3.1, ч. 2-3 ст. 51.2-1 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг").

Считаю, что пройти это тестирование однозначно стоит.

Во-первых, потому, что прохождение тестов сохранит для вас те широкие возможности для инвестирования на бирже, которые до сих пор у вас были, но с 1 октября 2021 стали недоступны для тех, кто это тестирование не проходил.

Во-вторых, потому, что тесты достаточно легкие, и пройти их можно без учета подготовки примерно за два часа.

Для чего конкретно нужно тестирование?

Тестирование требуется для того, чтобы иметь следующие возможности на бирже:

• покупать паи закрытых инвестиционных фондов, рискованные облигации иностранных и российских компаний, а также структурные продукты, ETF и акции иностранных компаний, а также тех компаний, которых нет в котировальных списках;
• торговать фьючерсами и опционами на срочном рынке;
• занимать деньги у брокера на покупку ценных бумаг.

Нужны ли вам лично эти возможности – вопрос отдельный, но иметь право совершать эти операции однозначно лучше, чем такого права не иметь. Это сделает вашу инвестиционную стратегию более гибкой и надежной.

Например, инвестируя в акции иностранных компаний и в ETF на них, можно снизить уровень риска вашего портфеля и повысить его доходность. Дело в том, что доходность зарубежных акций зачастую превосходит доходность российских. Далеко за примерами ходить не нужно: с начала 2021 года доходность индекса S&P 500 составила 25%, тогда как аналогичный показатель российского индекса РТС – 15%.

Кроме того, наличие зарубежных активов в портфеле частично страхует от девальвации рубля, падения цен на нефть и других событий, которые негативно влияют на цены российских ценных бумаг.

Что представляет собой тестирование?

Тестирование состоит из 11 групп по 7 вопросов каждый. Каждая группа посвящена тому или иному инструменту, который становится доступен сразу после успешного прохождения тестирования. Речь идет про следующие инструменты (Информация Банка России от 20 августа 2021 г. "Банк России утвердил порядок тестирования неквалифицированных инвесторов"):

• маржинальные необеспеченные сделки;
• производные финансовые инструменты;
• договоры репо;
• структурные облигации;
• паи закрытых паевых инвестиционных фондов;
• облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
• облигации российских "дочек" иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
• облигации со структурным доходом, отвечающие установленным Банком России требованиям к уровню кредитного рейтинга;
• акции, не включенные в котировальные списки;
• иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного Банком России перечня;
• иностранные ETF, включая спонсируемые ETF, доходность по которым определяется индексом, не входящим в установленный Банком России перечень.

Перечень вопросов был утвержден Банком России, поэтому вопросы у всех брокеров одинаковые. База вопросов небольшая, поэтому при повторном прохождении тестирования все вопросы повторяются, хотя варианты ответов к одним и тем же вопросам иногда даются разные.

Вопросы группы делятся на два блока: "Знание" и "Самооценка". Из семи вопросов группы только четыре касаются принципов инвестирования в конкретный инструмент, а остальные три всегда повторяются – они про самооценку инвестора.

Эти три повторяющихся вопроса следующие:

• обладаете ли вы знаниями о финансовом инструменте?
• как долго вы совершаете операции с этим финансовым инструментом?
• сколько сделок с этим инструментом вы заключили за последний год?

Задача брокера – убедиться в том, что вы обладаете практическими знаниями о том или ином инструменте, прежде чем открывать вам доступ к этому инструменту. Поэтому отвечать тут следует, что вы, разумеется, обладаете знаниями о финансовом инструменте, потому что самостоятельно его изучали или получили профессиональную консультацию. А также что вы совершаете операции с ним больше года с частотой 10 или более сделок в год.

Остальные четыре вопроса специфичны для конкретного инструмента и, как правило, касаются рисков покупки такого инструмента. Для правильного ответа на них требуются лишь самые базовые знания и здравый смысл.

Например, вам требуется знать, что в случае, если вы понесли убытки при покупке ценных бумаг, никто эти убытки вам не компенсирует. А также что при покупке колл-опциона у вас возникает право, но не обязанность купить ценную бумагу, а при продаже такого опционы ваши убытки ничем не ограничены. Другой пример – вам нужно продемонстрировать понимание того, что вложения в ETF менее рискованны благодаря диверсификации, а вложения в акции, которые не включены в котировальные списки, – более рискованны, поскольку они менее ликвидны (то есть по ним меньше оборот торгов) и более волатильны в цене. Также нужно знать, что структурная облигация в отличие от обычной может быть погашена по цене ниже номинальной стоимости, если изменится стоимость ценных бумаг, которые связаны с этой облигацией. А чтобы иметь возможность инвестировать в закрытые паевые фонды, достаточно знать определение термина "инвестиционный пай" и понимать, что при промежуточных выплатах от фонда стоимость пая уменьшается, что продать пай можно только в случае, если на него найдется покупатель, и что в целом вторичное обращение паев возможно только в случае, если это предусмотрено договором доверительного управления.

Иными словами, вопросы задаются крайне простые для всех, кто хотя бы немного интересовался тематикой фондового рынка.

Правильных ответов в группе должно быть четыре из четырех, чтобы тест считался пройденным, то есть ошибиться нельзя.

Повторные попытки и другие организационные вопросы

Если вам не удастся успешно пройти тестирование с первого раза, вы можете тут же попробовать еще раз: количество попыток не ограничено. Время на ответы на вопросы тоже не ограничено, поэтому вы можете спокойно размышлять над каждым вопросом столько, сколько нужно для уверенности в ответе.

Так что можно уверенно сказать, что для успешного прохождения тестирования созданы максимально комфортные условия.

Тесты можно проходить в любой последовательности – как только один из тестов будет успешно сдан, брокер откроет вам доступ к соответствующему инструменту. Поэтому при желании вы можете выборочно пройти тестирование и получить доступ только к тем инструментам, которые вы хотите видеть в вашем портфеле.

После успешной сдачи теста доступ к инструменту предоставляется на неограниченное время, но доступ вам предоставит только тот брокер, на платформе которого вы сдали тест. Поэтому если вы держите счета у нескольких брокеров, то проходить тестирование придется у каждого из них в отдельности. Это не большая проблема, если учесть, что вопросы к тестам у всех одинаковые.

Тестирование проводится в вашем личном кабинете на сайте брокера онлайн, и там же у некоторых брокеров даны ссылки на материалы для прохождения теста для инвесторов.

Если же готовиться самостоятельно, то в качестве подготовки имеет смысл внимательно прочитать в Интернете или специальной литературе описание каждого из инструментов, к которому вы хотите получить доступ, и понять принцип его работы и риски, связанные с ним. Этого будет достаточно для первой попытки сдачи теста. Если с первой попытки сдать не получится, то можно точечно поискать информацию по тем вопросам, которые вызвали наибольшее затруднение.