Информационное сообщение Банка России от 25 октября 2024 г. "Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 21,00% годовых"

     Совет директоров Банка России 25 октября 2024 года принял решение
повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 21,00% годовых. Инфляция
складывается существенно выше июльского прогноза Банка России. Продолжают
увеличиваться инфляционные ожидания. Рост внутреннего спроса значительно
опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.
Дополнительные бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита
федерального бюджета в 2024 году имеют проинфляционные эффекты. Требуется
дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы
обеспечить возвращение инфляции к цели и снизить инфляционные ожидания.
Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем
заседании. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой
денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,0% в
2025 году, 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
     В сентябре текущий рост цен с поправкой на сезонность увеличился до
9,8% в пересчете на год после 7,5% в августе. Аналогичный показатель
базовой инфляции увеличился до 9,1% после 7,7% в августе. Инфляционное
давление, в том числе устойчивое, приблизилось к максимальным значениям с
начала текущего года. Годовая инфляция, по оценке на 21 октября,
составила 8,4% и по итогам 2024 года ожидается в диапазоне 8,0-8,5%.
     Инфляционные ожидания значимо выросли. В октябре ожидания населения
и бизнеса достигли максимумов с начала года, во многом реагируя на
текущую высокую инфляцию. Краткосрочные инфляционные ожидания
профессиональных аналитиков и долгосрочные ожидания, рассчитанные из
инструментов финансового рынка, также увеличились. Высокие инфляционные
ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции.
     Российская экономика продолжает расти, но более умеренными темпами,
чем в первом полугодии 2024 года. Данное замедление в основном связано с
нарастанием ограничений на стороне предложения, включая снижение
доступности свободных производственных мощностей и трудовых ресурсов.
Внутренний спрос поддерживается ростом кредитования и доходов населения и
бизнеса, а также увеличением бюджетных расходов. Отклонение российской
экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается
значительным. Об этом свидетельствует и высокое текущее инфляционное
давление.
     Рынок труда остается жестким. Безработица сохраняется на
исторических минимумах. Дефицит трудовых ресурсов нарастает в широком
круге отраслей. Рост заработных плат продолжает опережать рост
производительности труда.
     Денежно-кредитные условия продолжают ужесточаться. С середины
сентября повысились ставки денежного и долгового рынка, кредитные и
депозитные ставки. Кривая доходности ОФЗ сдвинулась вверх на всех сроках.
Однако рост инфляционных ожиданий сдерживает ужесточение
денежно-кредитных условий в реальном выражении.
     Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения
населения. Завершение с 1 июля безадресной льготной ипотеки, рост ставок
и ужесточение макропруденциальной политики привели к охлаждению
розничного кредитования. Темпы роста корпоративного кредитования,
напротив, остаются высокими из-за значимого вклада менее чувствительных к
рыночным ставкам операций. В результате общий кредит экономике
по-прежнему растет высокими темпами. Принятое Банком России решение
ускорит формирование денежно-кредитных условий, необходимых для
возвращения кредитования к сбалансированному росту.
     По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 25 октября
2024 года Банк России обновил среднесрочный прогноз. В базовом сценарии
учтены обновленные бюджетные проектировки и решения по индексации
регулируемых цен и тарифов. С учетом этого, а также более высокого
текущего инфляционного давления и роста инфляционных ожиданий Банк России
повысил прогноз по инфляции на 2024 - 2025 годы. Для возвращения инфляции
к цели и ее стабилизации вблизи 4% потребуется значительно более высокая
среднесрочная траектория ключевой ставки, чем прогнозировалось в июле.
     На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему
существенно смещен в сторону проинфляционных. Основные риски связаны с
сохранением высоких инфляционных ожиданий и отклонения российской
экономики вверх от траектории сбалансированного роста, а также с
ухудшением условий внешней торговли.
     Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики.
Изменение этих параметров может потребовать корректировки проводимой
денежно-кредитной политики.
     6 ноября 2024 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой
ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.
     Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет
рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 20
декабря 2024 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета
директоров Банка России - 13:30 по московскому времени.